Individualni naložbeni račun (INR)

Individualni naložbeni račun (INR) je davčna olajšava za vlaganje v vrednostne papirje v Sloveniji. Dobiček iz naložb na INR se obdavči šele ob izplačilu z računa - ne ob vsaki prodaji. Davčna stopnja je 15 %, po 15 letih brez vmesnih izplačil pa 0 %. INR računi so na voljo od marca 2026 pri šestih ponudnikih (Vir: register ATVP).

0 % davka po 15 letih brez vmesnih izplačil
Brez letnega obdavčenja dividend in obresti znotraj računa
Letni limit vplačil: 20.000 EUR prvo leto, nato 10.000 EUR/leto (5.000 + 5.000 na podračunih)
Dovoljeni instrumenti: delnice, obveznice, zakladne menice, ETF-ji (z omejitvami)
Ponudniki: NLB, BKS, Ilirika, OTP, Generali Investments, JonatanMars Invest

Kako deluje INR račun?

INR račun deluje kot davčna ovojnica za vaše naložbe. Vplačate denar, kupujete vrednostne papirje, prodajate in prerazporejate - brez davčnih posledic. Davek se obračuna šele, ko denar izplačate z računa. To pomeni, da lahko prosto prerazporejate naložbe brez davčnega trenja.

Zakon o individualnem naložbenem računu (ZINR) ureja delovanje INR. Račun odprete pri pooblaščenem ponudniku (borznoposredniška družba ali banka z dovoljenjem ATVP). Ponudnik v vašem imenu kupuje in prodaja vrednostne papirje ter poroča FURS-u.

Ključna razlika v primerjavi z navadnim borznim računom: pri navadnem računu plačate 25 % davka ob vsaki prodaji z dobičkom. Pri INR plačate davek samo ob izplačilu po enotni 15 % stopnji. Po 15 letih brez vmesnih izplačil je stopnja 0 %.

Davčna olajšava INR v primerjavi z navadnim računom

Največja prednost INR je davčna odložitev. Dobiček se obdavči šele ob izplačilu z računa - po enotni 15 % stopnji, ali 0 % po 15 letih brez vmesnih izplačil. Spodnja tabela prikazuje razliko med INR in navadnim borznim računom.

Lastnost	INR račun	Navaden račun
Davek ob prodaji	✓ Brez (dokler ostane na računu)	✗ 25 % ob vsaki prodaji z dobičkom
Davek na dividende	✓ Brez (do izplačila z računa)	✗ 25 % ob prejemu
Davek ob izplačilu (do 15 let)	15 % (enotna stopnja na celoten dobiček računa)	25 % → 15 % (progresivno po letih držanja: 25 % do 5 let, 20 % do 10 let, 15 % nad 10 let) + 25 % na dividende sproti
Davek ob izplačilu (15+ let)	✓ 0 % (brez vmesnih izplačil)	0 % (kapitalski dobiček po 15 letih imetništva posamezne naložbe) + 25 % (dividende sproti)
Prerazporejanje naložb	✓ Brez davka	✗ Vsaka prodaja je davčni dogodek
Davčna napoved	✓ Ponudnik poroča FURS-u	✗ Sami poročate letno

Vir: gov.si - Individualni naložbeni račun, ZDoh-2, 104.a-104.c člen in 132. člen (3. odstavek), kot jih dopolnjuje ZINR.

Kateri finančni instrumenti so dovoljeni na INR?

ZINR, 7. člen natančno določa, katere naložbe so dovoljene na INR računu. Pogoji se razlikujejo glede na vrsto instrumenta. Ta omejitev je ključna in izključuje mnoge popularne globalne ETF-je.

Delnice - ki kotirajo na organiziranem trgu ali MTF v EU/EGP/OECD (vključno z LJSE)
Obveznice - ki kotirajo na organiziranem trgu ali MTF v EU/EGP/OECD
Zakladne menice - ki kotirajo na organiziranem trgu ali MTF v EU/EGP/OECD
ETF-ji - ki imajo 100 % naložb v izdajateljih s sedežem v EU/EGP/OECD (ZINR 7. člen, 2. odstavek)
Investicijski skladi - UCITS skladi s sedežem v EU

Pozor pri delnicah in ETF-jih: za delnice in obveznice je pogoj kotiranje na trgu v EU/EGP/OECD - ne sedež izdajatelja. Za ETF-je pa morajo vsi izdajatelji osnovnih naložb (holdings) imeti sedež v EU, EGP ali OECD. To izključuje večino globalnih ETF-jev.

Ali lahko na INR kupim VWCE, IWDA ali S&P 500 ETF?

Ne. To je najpogostejše vprašanje in najpomembnejša omejitev INR. Popularni globalni ETF-ji ne izpolnjujejo pogoja iz ZINR 7. člena (2. odstavek), ki zahteva, da imajo vsi ETF-ji na INR 100 % naložb v izdajateljih iz EU, EGP ali OECD držav.

VWCE (Vanguard FTSE All-World) vsebuje podjetja s sedežem na Bermudih, v Panami in Liberiji - to niso OECD države. Enako velja za IWDA (iShares Core MSCI World) in FWRA (Invesco FTSE All-World).

ETF-JI KI DELUJEJO NA INR

ETF-ji na evropske indekse - STOXX Europe 600, Euro STOXX 50
Posamezne državne ETF-je - DAX, CAC 40, FTSE 100

ETF-JI KI NE DELUJEJO NA INR

✗ VWCE, IWDA, FWRA (globalni - vsebujejo ne-OECD podjetja)
✗ MSCI World ETF-ji (vsebujejo podjetja s Bermudov, Paname itd.)
✗ Emerging markets ETF-ji (Kitajska, Indija nista v OECD)

Ta omejitev je za mnoge vlagatelje odločilna. Če je vaša primarna strategija mesečno vplačevanje v globalne ETF-je (kot je VWCE), INR za to ni primeren.

Kdo ponuja INR račun v Sloveniji?

Od marca 2026 je v registru ATVP šest ponudnikov INR računa. Štirje ponujajo borzno posredovanje (samostojno trgovanje), dva pa upravljanje portfeljev. Ceniki ponudnikov z borznim posredovanjem so kompleksni - obsegajo od 9 do 27 strani. Spodnja tabela povzema ključne stroške.

Ponudnik	Odprtje	Letno vzdrževanje	Provizija (spletno naročilo)	Od
NLB	0 EUR	min 9 EUR letno (+ KDD ločeno)	0,30 % (min 1 EUR)	5. 3. 2026
BKS	0 EUR	min 7,20 EUR letno (+ KDD ločeno)	0,30 % (min 4 EUR)	5. 3. 2026
ILIRIKA	0 EUR	min 8,40 EUR letno (+ KDD ločeno)	0,30 % (min 1 EUR)	1. 3. 2026
OTP	0 EUR	od 12 EUR letno (KDD vključen)	0,30 %	5. 3. 2026
Generali Investments	Upravljanje portfeljev - brez cenika za posamezne transakcije			5. 3. 2026
JonatanMars Invest	Upravljanje portfeljev - brez cenika za posamezne transakcije			5. 3. 2026

Podatki iz cenikov ponudnikov in registra ATVP, 2026-03-09. Ceniki so obsežni (9-27 strani) in vključujejo dodatne stroške (LJSE provizija borze, valutna konverzija, izplačilo). Za popoln pregled preverite cenik posameznega ponudnika.

Borzno posredovanje in upravljanje portfeljev sta dva različna modela. Pri borznem posredovanju (NLB, BKS, Ilirika, OTP) vlagatelj sam izbira naložbe in oddaja naročila. Pri upravljanju portfeljev (Generali Investments, JonatanMars Invest) svetovalci investirajo v imenu vlagatelja. Generali in JonatanMars nimata javnega cenika za posamezne transakcije, ker vlagatelj ne trguje sam.

INR račun ni vezan na vašo transakcijsko banko. Tudi če vaša banka (npr. Gorenjska banka, Sparkasse, UniCredit, Intesa Sanpaolo, DBS, Addiko) ne ponuja INR, ga lahko odprete pri kateremkoli registriranem ponudniku. Vir: register ATVP.

INR ali tuji broker (IBKR, Trade Republic)?

To je ključno vprašanje za vsakega slovenskega vlagatelja. INR in tuji brokerji niso konkurenti - so komplementarna orodja za različne namene. Najboljša strategija za večino je kombinacija obeh.

KDAJ JE INR BOLJŠA IZBIRA

Slovenske delnice (LJSE) - dividende davčno odložene (obdavčene šele ob izplačilu z računa), LJSE stroški primerljivi z IBKR
Prerazporejanje naložb - prodaja in ponoven nakup brez davka (rebalancing)
Dolgoročno varčevanje (15+ let) - 0 % davka ob izplačilu
Poenostavljena davčna administracija - ponudnik poroča FURS-u, vi nimate letnega poročanja

KDAJ JE TUJI BROKER BOLJŠI

Globalni ETF-ji (VWCE, IWDA) - na INR jih ne morete kupiti
Nizki stroški na tujih trgih - IBKR zaračuna ~1-2 EUR za nakup, INR ponudniki 20-30 EUR
Mesečno vplačevanje - ob limitu 10.000 EUR/leto (po prvem letu) in visokih minimalnih provizijah INR ni primeren za majhna mesečna vplačila
Široka paleta instrumentov - na INR ni opcij, futures, kripto ETF-jev

Praktična strategija: odprite INR za slovenske delnice in dividendne naložbe, tuji broker pa obdržite za globalne ETF-je in redno mesečno vplačevanje.

Lastnosti INR po zasnovi zakonodajalca

INR zasleduje cilj spodbujanja dolgoročnega varčevanja v vrednostne papirje. Zakonodajalec je zasnoval račun z jasnimi prednostmi za potrpežljive vlagatelje, a hkrati z omejitvami, ki preprečujejo zlorabo.

Enotna davčna stopnja 15 % - ne glede na trajanje; po 15 letih brez vmesnih izplačil 0 %
Davčna odložitev - dobiček se kopiči brez vmesnega obdavčenja
Letni limit - preprečuje prevelike enkratne vložke (20.000 EUR prvo leto, 10.000 EUR/leto nato; 150.000 EUR dosmrtno)
Posebni podračun za LJSE - opcijsko lahko vplačate dodatnih 5.000 EUR/leto v slovenske vrednostne papirje
Ponudnik poroča - brez letne davčne birokracije za vlagatelja

Strategija "odpri zdaj, začni uro": 15-letni rok se šteje od odprtja računa, ne od prve naložbe. Tudi če nameravate začeti vlagati čez eno leto, se splača odpreti INR čim prej. Stroški odprtja so pri vseh ponudnikih 0 EUR.

Davčna administracija je poenostavljena: Pri navadnem borznem računu morate vsako leto poročati FURS-u o kapitalskih dobičkih in dividendah. Pri INR to naredi ponudnik za vas. To je za mnoge vlagatelje - posebej tiste, ki jih birokracija odvrne od investiranja - pomembna prednost.

Kako odpreti INR račun?

Postopek odprtja INR računa je preprost in se izvede pri enem od pooblaščenih ponudnikov. Pri večini je mogoče račun odpreti na daljavo.

Izberite ponudnika - primerjajte stroške in ponudbo instrumentov
Oddajte vlogo - izpolnite obrazec za odprtje (spletno ali v poslovalnici)
Identifikacija - potrdite identiteto (video identifikacija ali osebno)
Vplačajte sredstva - nakažite denar na INR račun
Začnite vlagati - kupujte vrednostne papirje prek ponudnikove platforme

Pri vseh šestih ponudnikih je odprtje računa brezplačno. Račun lahko odprete, ne da bi takoj vplačali ali investirali - ura teče od odprtja.

Omejitve in tveganja INR

INR ni brez pomanjkljivosti. Preden odprete račun, se zavedajte naslednjih omejitev in tveganj. Za pretehtano odločitev je pomembno poznati tudi slabosti.

Omejena izbira ETF-jev - najpopularnejših globalnih ETF-jev (VWCE, IWDA) ne morete kupiti
Letni limit 10.000 EUR (po prvem letu) - za resnejše vlagatelje je to premalo
Visoki stroški na tujih trgih - minimalne provizije 20-30 EUR za en nakup (vs. ~1 EUR pri IBKR)
Ni prenosa obstoječih naložb - vse morate kupiti na novo znotraj INR
Zakonodaja se lahko spremeni - v 15 letih se pogoji utegnejo spremeniti; to je legitimno tveganje, ki ga omenjajo tudi finančni strokovnjaki
Posebni podračun za LJSE - opcijsko, a spodbuja vlaganje v LJSE; nekateri opozarjajo na možnost napihovanja cen na LJSE
Letne provizije za "ničdelanje" - provizija za vzdrževanje računa se zaračunava ne glede na aktivnost
Likvidnost - izplačilo traja več dni, pri tujem brokerju je prodaja takojšnja

Koliko stane INR račun?

Stroški INR so večplastni. Poleg provizij za nakup in prodajo plačujete letno vzdrževanje, morebiten strošek valutne konverzije in stroške izplačila. Ceniki ponudnikov obsegajo od 9 do 27 strani.

Primer: če na INR kupite eno delnico na LJSE za 1.000 EUR, plačate ~8-15 EUR provizije za nakup. Če kupite ETF na tujem trgu za 1.000 EUR, plačate ~20-30 EUR provizije. Za primerjavo: pri IBKR isto stane ~1-2 EUR.

Za majhne mesečne nakupe (npr. 200 EUR) so minimalne provizije INR nesorazmerno visoke. INR je stroškovno učinkovit šele pri večjih posamičnih nakupih ali za slovenske delnice.

Primerjaj INR ponudnike

Interaktivni primerjalnik razčleni vse stroške ILIRIKA, NLB, OTP in BKS na enem mestu.

Odpri primerjalnik INR

Imate predlog za izboljšavo ali ste opazili napako? Pišite nam na info@obrestuj.si

Pogosta vprašanja

Kaj je INR račun in kako deluje?

INR (Individualni naložbeni račun) je poseben račun za vlaganje v vrednostne papirje, ki ga ureja ZINR. Dobičke iz nalaganja (kapitalski dobiček, dividende, obresti) obdavčite šele ob izplačilu z računa - ne ob vsaki prodaji. Ob izplačilu se dobiček obdavči po enotni 15 % stopnji. Po 15 letih brez vmesnih izplačil je davčna stopnja 0 %.

Koliko znaša davek na dobiček iz INR računa?

Ob izplačilu z INR se dobiček obdavči po enotni 15 % stopnji kot dokončni davek. To velja ne glede na to, koliko časa imate INR odprt. Izjema: če od odprtja računa (ali od zadnjega izplačila) mine vsaj 15 let brez vmesnih izplačil, je davčna stopnja 0 %. Po vsakem izplačilu se 15-letni rok začne šteti znova. Čas se šteje od odprtja računa, ne od posamezne naložbe.

Koliko lahko letno vložim na INR račun?

Letna omejitev vplačil na INR določa ZINR v 5. členu. Prvo leto po odprtju računa lahko vplačate do 20.000 EUR. Vsako naslednje leto je limit 5.000 EUR na osnovnem podračunu in 5.000 EUR na posebnem podračunu (naložbe v slovenske izdajatelje), skupaj 10.000 EUR letno. Dosmrtni limit vplačil je 150.000 EUR. Neizkoriščenega limita ni mogoče prenesti v naslednje leto.

Ali lahko na INR kupim VWCE, IWDA ali S&P 500 ETF?

Ne. ZINR v 7. členu (2. odstavek) zahteva, da imajo ETF-ji na INR 100 % naložb v izdajateljih s sedežem v EU, EGP ali OECD. Popularni globalni ETF-ji (VWCE, IWDA, FWRA) vsebujejo podjetja s sedežem v Panami, Liberiji in na Bermudih, zato ne izpolnjujejo tega pogoja. Na INR lahko kupite ETF-je na evropske indekse (STOXX Europe 600, Euro STOXX 50) ali posamezne državne ETF-je (DAX, CAC 40).

Ali se splača odpreti INR poleg računa pri IBKR ali Trade Republic?

Oboje ima smisel za različne namene. INR je ugoden za slovenske delnice (dividende davčno odložene do izplačila z računa), davčno prosto prerazporejanje znotraj računa in dolgoročno varčevanje (0 % davka po 15 letih brez vmesnih izplačil, sicer enotnih 15 %). IBKR ali Trade Republic sta boljša za globalne ETF-je (VWCE, IWDA), nizke stroške na tujih trgih in majhna mesečna vplačila. Mnogi vlagatelji uporabljajo oba.

Ali so dividende na INR res neobdavčene?

Da - vsi prejemki znotraj INR (dividende, obresti, kapitalski dobički) so neobdavčeni, dokler ostanejo na računu. Ob izplačilu se obdavči celoten dobiček po enotni 15 % stopnji (ali 0 % po 15 letih brez vmesnih izplačil). Tuji davek pri viru (withholding tax) pa se obračuna v državi izplačevalca dividende, na kar INR nima vpliva.

Ali se 15-letni rok šteje od odprtja računa ali od naložbe?

Od odprtja INR računa. To pomeni, da lahko odprete račun danes, začnete vlagati čez eno leto, 15-letni rok pa teče že od danes. Po vsakem izplačilu se rok 15 let začne šteti znova od tega izplačila. Strategija: odprite INR zdaj, da začnete uro, tudi če se nameravate investirati pozneje.

Kateri ponudniki v Sloveniji nudijo INR račun?

V registru ATVP je šest ponudnikov INR računa. Štirje ponujajo borzno posredovanje (samostojno trgovanje): NLB, BKS, Ilirika in OTP. Dva ponujata upravljanje portfeljev, kjer svetovalci investirajo v imenu vlagatelja: Generali Investments in JonatanMars Invest. Vir: register ponudnikov INR pri ATVP (a-tvp.si).

Ali lahko na INR kupim obveznice?

Da. Na INR so dovoljene obveznice, ki kotirajo na organiziranem trgu ali MTF v državi članici EU, EGP ali OECD. Vključno s slovenskimi državnimi obveznicami.

Ali lahko prenesem obstoječe delnice na INR?

Ne. ZINR ne predvideva prenosa obstoječih vrednostnih papirjev na INR. Vse naložbe morate kupiti znotraj INR računa z novimi vplačili. Izjema: delnice Vzajemne, ki jih je mogoče prenesti prek slovenskega posrednika.

Kaj se zgodi ob zaprtju INR računa?

Ob zaprtju se celoten račun likvidira. Vsi vrednostni papirji se prodajo in izplača se celoten znesek. Davek se obračuna na razliko med izplačanim zneskom in vsoto vseh vplačil po enotni 15 % stopnji. Če je od odprtja računa (ali zadnjega izplačila) minilo vsaj 15 let brez vmesnih izplačil, je davek 0 %.

Ali INR nadomesti klasično investiranje prek brokerja?

Ne v celoti. INR ima omejitve: letni limit vplačil (10.000 EUR letno po prvem letu: 5.000 na osnovnem + 5.000 na posebnem podračunu), omejene instrumente (brez globalnih ETF-jev) in višje stroške za tuja tržišča. Za večje in bolj raznoliko vlaganje ostaja račun pri tujem brokerju nepogrešljiv.

Kako INR vpliva na letno davčno napoved?

INR poenostavi davčno administracijo. Ponudnik INR sam poroča FURS-u o transakcijah, vi pa dohodkov iz INR ne navajate v letni davčni napovedi, dokler denarja ne izplačate z računa. To odpravlja letno poročanje o kapitalskih dobičkih in dividendah.

Kaj je posebni podračun INR in zakaj obstaja?

INR je po zakonu sestavljen iz osnovnega in posebnega podračuna. Posebni podračun je opcijski in namenjen spodbujanju vlaganja v slovenske vrednostne papirje. Na osnovni podračun lahko po prvem letu vplačate do 5.000 EUR letno, na posebni podračun pa dodatnih 5.000 EUR letno - skupaj torej do 10.000 EUR. Prvo leto po odprtju je limit 20.000 EUR (samo osnovni podračun). Dosmrtni limit vplačil je 150.000 EUR za oba podračuna skupaj. Zakonodajalec je posebni podračun uvedel za krepitev in razvoj slovenskega kapitalskega trga, zlasti Ljubljanske borze.

Katere naložbe so dovoljene na posebnem podračunu INR?

Na posebnem podračunu INR so dovoljeni samo finančni instrumenti izdajateljev s sedežem v Republiki Sloveniji ali instrumenti, ki jih izda Republika Slovenija. Praktično so to delnice na Ljubljanski borzi (Krka, Petrol, Triglav, Sava Re, Cinkarna Celje), slovenske državne obveznice in zakladne menice. Investicijski skladi (KNPVP) se štejejo za slovenske le, če po naložbeni politiki vlagajo najmanj 80 % sredstev v instrumente slovenskih izdajateljev. Tuji ETF-ji in delnice tujih podjetij na posebnem podračunu niso dovoljeni - te kupite samo na osnovnem podračunu INR.

Kaj se zgodi z INR, če se preselim v tujino?

Če prenehate biti davčni rezident Slovenije, FURS o tem obvesti ponudnika INR, ki mora odpovedati pogodbo. Pred zaprtjem imate dve možnosti. Prva je takojšnje izplačilo - INR se zapre, dobiček se obdavči po 15 % (ali 0 % po 15 letih). Druga je mirovanje INR, ki ga morate zahtevati v 15 delovnih dneh od obvestila. Za mirovanje morate najprej izprazniti račun (izplačilo v denarju ali prenos VP na trgovalni račun). Med mirovanjem niso dovoljene transakcije ali vplačila. Mirovanje traja največ 10 let. Če v tem času znova postanete rezident Slovenije, lahko zahtevate reaktivacijo INR. Če v 10 letih ne obnovite rezidentstva, ponudnik INR zapre avtomatsko.

Ali lahko prenesem INR k drugemu ponudniku?

Da. Imetnik INR lahko prenese račun k novemu ponudniku na podlagi pisne zahteve. Ponudnik mora prenos izvesti v 30 dneh. Med prenosom imate začasno odprta dva INR, a na nobenem niso dovoljene transakcije ali vplačila. Po dokončanju prenosa je aktiven samo INR pri novem ponudniku. Prenos denarnih sredstev je brezplačen. Za prenos finančnih instrumentov lahko ponudnik zaračuna le neposredne stroške. INR lahko prenesete po preteku enega leta od odprtja ali od zadnjega prenosa, razen če je ponudnik izbrisan iz registra ATVP - takrat prenos ni časovno omejen.

Kaj se zgodi z INR ob smrti imetnika?

INR se zapre. Po prejemu pravnomočnega sklepa o dedovanju ponudnik INR izplača sredstva dedičem ali drugim upravičencem. Če so na računu samo denarna sredstva, jih ponudnik nakaže v petih delovnih dneh. Če so na računu finančni instrumenti, lahko dedič zahteva prenos na svoj trgovalni račun ali pa ponudnik instrumente proda in izplača sredstva v denarju. Zaprtje INR ob smrti se šteje za izplačilo, zato se dobiček obdavči po enotni 15 % stopnji. Če je od odprtja INR (ali zadnjega izplačila) minilo vsaj 15 let brez vmesnih izplačil, je davčna stopnja 0 %.

Ali je INR boljši od vezanega depozita?

INR in vezani depozit sta namenjena različnim ciljem. Vezani depozit je primeren za kratkoročno (1-3 leta) varčevanje z zajamčenim donosom in brez tržnega tveganja (zaščiten do 100.000 EUR prek jamstvene sheme). INR je namenjen dolgoročnemu (5-15+ let) vlaganju v vrednostne papirje z davčno odložitvijo. Pri INR nimate zajamčenega donosa - vrednost naložb lahko pade. Izbira je odvisna od časovnega horizonta, ciljev in pripravljenosti na tveganje.